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        科林
        ———  KE ELECTRIC  ———
        202205-14

        第四屆5.15全國投資者保護宣傳活動- 走進基礎設施公募REITs

        1.什么是基礎設施公募REITs?

        基礎設施公募REITs是公開募集基礎設施證券投資基金的簡稱,是指依法向社會投資者公開募集資金形成基金財產,通過基礎設施資產支持證券等特殊目的載體持有基礎設施項目,由基金管理人等主動管理運營上述基礎設施項目,并將產生的絕大部分收益分配給投資者的標準化金融產品。在投資標的方面,基礎設施公募REITs限定主要投資于不動產的基金。試點的基礎設施包括倉儲物流、收費公路、信息網絡、產業園區等,不包括住宅和商業地產。簡單來說,基礎設施公募REITs可以讓投資者們用較少的資金參與到大型基建項目中,從而分享項目的基礎收益和資產升值。

        2.基礎設施公募REITs業務試點推出的重要意義是什么?

        基礎設施公募REITs是國際通行的配置資產,具有流動性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點,能有效盤活存量資產,填補當前金融產品空白,拓寬社會資本投資渠道,提升直接融資比重,增強資本市場服務實體經濟質效。短期看有利于廣泛籌集項目資本金,降低債務風險,是穩投資、補短板的有效政策工具;長期看有利于完善儲蓄轉化投資機制,降低實體經濟杠桿,推動基礎設施投融資市場化、規范化健康發展。

        3.上交所市場REITs相關實踐有哪些?

        境內市場經歷了前期私募REITs的探索和嘗試,在既有法律框架下發行了具有相似功能的“類REITs”產品。以上交所為例,經過積極探索實踐,初步構建了類型豐富、運行穩健的私募REITs市場。截至目前,上交所私募REITs產品已經覆蓋高速公路、倉儲物流、產業園區、租賃住房、商業物業等多種不動產類型;此外,推出了首單基礎設施私募REITs,引領了境內市場儲架式產品、可擴募產品等多輪創新,為試點公募REITs積累了豐富的實踐經驗。

        4.基礎設施公募REITs試點項目具有哪些特點?

        一是聚焦重點行業。優先支持倉儲物流、交通、污染治理、市政工程等基礎設施補短板行業項目。鼓勵信息網絡等新型基礎設施、國家戰略性新興產業集群、高科技產業園區、特色產業園區等開展試點。

        二是聚焦重點區域。優先支持京津冀、長江經濟帶、雄安新區、粵港澳大灣區、海南、長江三角洲等重點區域。支持國家級新區、有條件的國家級經濟技術開發區開展試點。

        三是聚焦優質項目。試點項目應當權屬清晰,原始權益人或其所屬項目公司合法持有底層資產的財產權利;運營模式成熟、市場化,有持續、穩定的收益及現金流,來源具備較高分散度,運營3年及以上;底層資產已完成竣工驗收,各項前期工作手續完備;企業信用穩健、內部控制健全,最近3年無重大違法違規行為。

        5.基礎設施公募REITs與股票的差異在哪些地方?

        基礎設施公募REITs具有雙重屬性,投資者收益主要來源于期間分紅收益和資產價值提升帶來的份額價值增長收益。和股票相比,一是基礎設施公募REITs具有較高的分紅比例,采取強制分紅政策,收益分配比例要求不低于基礎設施項目年度可供分配金額的90%,收益分配較高股息股票而言可能更加穩定,二是底層資產主要為成熟優質、運營穩定的基礎設施項目,現金流預期相對明確,單位價值波動性原則上相對有限。從物業運營來看,基本不會出現大幅的增長或者維持持續性的高增長。因此,基礎設施公募REITs產品的收益相對穩定。

        6.基礎設施公募REITs與債券相比有哪些特點?

        和債券相比,基礎設施公募REITs無固定利息回報,但是有穩定強制的分紅機制,并在此基礎上有資產增值帶來的份額價值提升預期。由于基礎設施公募REITs是權益投資,對于本息沒有主體信用擔保,依賴于資產本身的運營,因此,受基金管理人及資產運營管理機構管理能力的影響,可能也會存在由于運營不善等原因造成的單位價值下跌的風險。

        7.基礎設施公募REITs與普通的公募基金相比有什么不同?

        一是投資標的不同。基礎設施公募REITs產品以擁有持續、穩定經營現金流的不動產作為底層基礎資產。普通的公募基金通常以上市公司股票、債券等作為主要投資標的。二是收益來源不同。基礎設施公募REITs收益來源主要由經營收益以及因資產增值帶來的資本利得收益,對于高速公路等基礎設施,收益來源更多由不動產經營收益構成。普通的公募基金除獲取股息、利息收益外,靈活調整投資組合配置,資本利得收益顯得更重要。三是產品定位不同。基礎設施公募REITs產品作為“自下而上”搭建的“資產上市平臺”,借助發行人、管理人在不動產投資經營領域的專業優勢及資源積累,促進基金價值不斷提升。普通的公募基金主要依靠基金管理人的主動投資能力,通過靈活配置資產,實現投資收益。

        8.對投資者而言,基礎設施公募REITs的投資價值主要體現在哪些方面?

        一是參與門檻低,流動性預期優于債性標的。二是項目優質,投資者可以享受到優質稀缺資產的價值提升和運營收益。三是具有穩定的分紅機制及擴募機制,可以實現長期資產配置。四是與其他資產相關性較低,有助于優化投資組合。

        202110-13

        2021年世界投資者周-怎樣防范網絡詐騙

        當今社會,網絡信息技術很發達,特別是移動通信技術應用,也就是智能手機這一塊。在給我們的生活工作,帶來方便的同時,一些不法分子會鉆各種各樣的空子,進行網絡詐騙。

        最近看到防范網絡詐騙的方法,今天分享給大家!

        有人總結為:堅持三不原則,同時謹記騙子慣用的八個凡是

        三個原則是指:不輕信、不透露、不轉賬。也就是不要輕信網上,特別是手機上的各種信息,不要貪圖小便宜。也不要透露自己的私人信息。

        更不要在沒經過正確的確認下,就向陌生人轉賬。否則會導致財產損失!

        八個凡是只指騙子慣用八種伎倆,大家一定要注意!

        1、凡是網絡兼職刷單的。

        2、凡是辦理貸款,先要繳納平臺費或手續費的。

        3、凡是自稱公檢法,要求匯款到安全賬戶的。

        4、凡是通知中獎,領取獎品要先交手續費的。

        5、凡是通知要求登陸網站,查看通緝令的。

        6、凡是電話中需要銀行卡及短信驗證碼的。

        7、凡是陌生網站要登記銀行卡信息的。

        8、凡是涉及到開通網銀接受檢查的。

        上述幾種情況,平時要注意區分,幾乎都是騙子經常使用的伎倆。特別是對老人、孩子等分辨能力稍微差一些的人。

        如果真的被騙,請立即報警,不要猶豫,盡量把損失降到最低。

        202103-10

        3.15投資者保護主題教育活動——遠離非法薦股!小心這些互聯網“非法薦股”套路

        近年來,通過電視、廣播、報刊等傳統媒體“非法薦股”已大幅減少,但利用網絡直播平臺“非法薦股”的增多。在此提醒廣大投資者,獲取證券投資建議請通過證券公司或合法證券投資咨詢機構進行,上述合法證券機構名單可在證監會、證券業協會網站查詢;請不要與無資格機構和個人合作,遠離“非法薦股”,避免利益損失。

        6類平臺、3個特點:要小心

        近年來,不法分子通過微信、微博、網絡直播室、論壇、股吧、QQ等平臺薦股”的活動有所抬頭,這類非法活動有以下幾個特點:

        一是不法分子通過微信(公眾號、朋友圈、添加好友)、微博、論壇、股吧、QQ等,以“大數據診股”“推薦黑馬”“專家一對一指導”“無收益不收費”等夸張性宣傳術語,或者鼓吹過往炒股“業績”,招攬會員或者客戶;

        二是投資者加入微信群、QQ群、網絡直播室后,有自稱“老師”“專家”“股神”“老法師”的人,以傳授炒股經驗、培訓炒股技巧為名,實際上向投資者非法薦股,以獲得“打賞費”“培訓費”或者收取收益分成等方式牟利,也有的不法分子先免費推薦股票,然后借機邀請投資者加入“內部VIP群”或“VIP直播室”,宣稱有更專業的“老師”提供更高端的服務,并以各種名目收取高額服務費;

        三是有一些不法分子以“薦股”為名,實際從事其他違法犯罪活動,如利用微信群、QQ群、網絡直播室等實時喊單,指揮投資者同時買賣股票,涉嫌操縱市場,或者誘騙投資者參與現貨交易(貴金屬、藝術品、郵幣卡等)或境外期貨交易,牟取非法利益。

        這些非法活動花樣繁多,欺騙性強,而不法分子往往無固定經營場所,流竄作案,有的甚至藏身境外,嚴重損害投資者利益和證券市場正常秩序。

        遠離“非法薦股”活動,以免遭受財產損失

        在此提醒廣大投資者,根據《證券法》《期貨交易管理條例》《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等法律法規規定,從事證券、期貨投資咨詢業務,必須依法取得中國證監會的業務許可;未經中國證監會許可,任何單位和個人均不得從事證券、期貨投資咨詢業務。請投資者選擇合法證券期貨經營機構,獲取相關投資咨詢服務,對各類薦股活動保持高度警惕,遠離非法薦股活動,以免遭受財產損失。合法證券期貨經營機構名單可在中國證監會、中國證券業協會、中國期貨業協會網站查詢。

        202103-10

        3.15投資者保護主題教育活動——股市投資者需謹防被誘導參與非法投資交易

         近年來,一些不法分子以推薦股票為名,誘導股市投資者參與非法證券期貨交易,騙取投資者錢財,危害社會穩定和資本市場秩序。其主要手法如下:一是拉人加入薦股交流群。不法分子通過投放網絡廣告、分享微信朋友圈等方式開展虛假不實宣傳,以免費推薦“牛股”“漲停股”等吸引投資者加入薦股微信群、QQ群。薦股微信群、QQ群中往往有所謂“老師”“分析師”引導交流炒股心得,賣弄炫耀炒股業績。

        二是誘導參與新品種投資。在推薦的“牛股”不靈后,不法分子便以“股市行情不好”“炒股利潤率低”等理由,向投資者推薦外匯、貴金屬、石油、郵幣卡、大宗商品,或者境外指數等新型投資產品,號稱這些新投資品種具有投入低、收益高、交易靈活方便的特點,適合普通人投資或與股票進行組合投資。微信群、QQ群內的“托兒”則偽裝成投資者現身說法,上傳交易盈利截圖,吹噓獲利豐厚,誘導其他投資者下載交易軟件或APP注冊開戶,并入金參與交易。

        三是設計種種套路詐騙投資者資金。這些新品種大都實行杠桿交易,有的杠桿高達數十倍甚至上百倍,行情稍有波動便造成大幅損失;有的交易平臺或其展業機構以“喊單”等手段引導投資者頻繁交易,賺取高額手續費;有的平臺故意反向“喊單”,導致投資者迅速虧損、爆倉;有的平臺以更換“高級老師”幫助投資者挽回損失為由要求追加資金,導致虧損進一步加劇;有的在投資者資金損失殆盡發現上當受騙后,即把投資者拉黑或踢出交流群。這些交易平臺有的是與投資者對賭,投資者的虧損就是交易平臺及其會員等展業機構、營銷人員的收入。有些交易平臺實行虛擬交易,其交易走勢圖(K線圖)復制境外市場以往行情,由不法分子通過后臺操控,投資者一旦參與交易大都血本無歸。

        根據國家有關規定,除國務院和國務院金融管理部門批準的從事金融產品交易的交易場所外,其他任何交易場所均不得采取集中競價、電子撮合、做市商等連續集中競價交易方式,不得采用集中方式進行標準化合約交易,也不得面向普通社會公眾開展營銷活動。上述交易平臺開展的各類新品種交易活動違反國家禁止性規定,有的甚至涉嫌從事詐騙等違法犯罪活動。

         在此提醒廣大投資者,請選擇合法正規金融機構進行投資交易;天下沒有免費的午餐,請擦亮雙眼,提高警惕,不要因一時貪念參與非法證券期貨投資交易,造成財產損失;一旦發現自己受到此類非法證券期貨活動侵害,請及時向當地人民政府舉報或者向公安機關報案。

        202010-31

        警惕“莊家”“大V”聯合誘騙投資者

        近日,媒體報道個別股票有“大V”配合“莊家”出貨,忽悠式薦股,投資者接盤后股價暴跌損失慘重,需高度警惕。“莊家”聯合所謂的股市“大V”“股神”“投顧”“專家”們,利用個別投資者偏愛內幕消息、喜歡跟莊操作賺懶錢心態,吸引關注加好友,然后創建炒股交流群、薦股直播間,分析大盤、點評個股。博取投資者信任后,再以“內幕股將有大動作”“某某游資已到位”“萬人聯合建倉一起賺錢”等說辭誘騙投資者限時、現價、全倉跟隨買入,實際是為莊家出貨接盤。股價暴跌投資者醒悟時,炒股交流群、薦股直播間已被關閉清理,“莊家”“大V”們也已不見蹤影。

        在此,鄭重提醒廣大投資者,天下沒有免費的午餐,所謂的“莊家”“大V”們熱心薦股必有所圖,請務必提高警惕,保持理性投資心態,以免上當受騙。對操縱市場、非法薦股等違法行為,證監會將保持高壓打擊態勢;發現涉嫌犯罪的,及時移送公安機關立案查處,依法追究刑事責任。          

         

        202010-31

        “股軒堂”非法薦股被判處非法經營罪

        前期,央視財經頻道曝光一起大型非法薦股黑平臺案,不法分子在一年多時間里,向超過3000名投資者收取3800余萬元會員費,非法提供“推薦股票”服務。近期,該犯罪團伙主犯被判處6年有期徒刑并處罰金300萬元,受到法律嚴懲。

        一、黑平臺開設“投資課” 業務員變身“黑導師”

        2016年10月起,戴某某等人注冊成立上海元慧企業管理咨詢有限公司(以下簡稱“公司”)。公司在未獲得中國證監會批準的情況下,設立“股軒堂”網站,發布大量“高級課程”“導師析盤”“戰績回顧”等含有指導股票交易的內容,吸引投資者關注。公司通過虛構員工“大型券商”“私募機構”從業經歷、編造“歷史戰績”等方式,將其包裝成“勝率高”“盈利穩”的“導師”“股神”。事實上,公司員工既沒有證券從業資質,也不具備證券投資分析專業能力。

        二、微信群頻發“盈利圖” 投資者充值加入會員

        “股軒堂”網站鼓吹宣傳下,投資者或主動、或被招攬加入公司組建的微信群,微信群名稱大多鏗鏘有力、豪情萬丈,如“六月特戰翻倍群”“一波戰法秘密特訓營”等。公司安排業務員分別飾演“導師”“學員”等不同角色,持續在群內發布“某某老師短線選股暴漲30%”“某某學員一個月收益翻倍”等虛假截圖,繼而開始兜售998元至69800元不等的月度、季度、半年或年度會員課程。在微信群“盈利”消息的轟炸下,投資者逐漸失去理性,紛紛購買會員服務。

        三、推薦股票連遭大虧損 退會費維權被拉黑

        投資者購買會員后陸續發現,“導師”“股神”推薦的股票都不靈了,并未出現“連續暴漲”“火箭發射”的情形,而是一買就虧、陰跌不斷、深度套牢。此時投資者才如夢方醒,發現自己上當受騙,要求公司退還會員費。起初業務員會對投資者進行安撫,以老師狀態不佳為借口敷衍,甚至忽悠投資者繼續購買更高級的課程,承諾介紹更厲害的老師。但一旦發現投資者要求退費的態度堅決,業務員會立即將投資者微信等聯系方式拉黑,不再理會任何訴求。

        四、人民法院嚴懲黑平臺 證監會提醒投資者

        在接到群眾舉報以后,證監會上海證監局立即啟動核查,并將相關線索移送公安機關立案偵查。目前,上海松江區人民法院已判決戴某某等5人構成非法經營罪,分別判處6年及以下有期徒刑,沒收違法所得并處300萬元及以下罰金。

        證監會鄭重提醒廣大投資者,請擦亮雙眼、小心辨識,不要被黑導師、假股神所謂的過往業績蒙騙。如需證券投資咨詢服務,請選擇持有證券投資咨詢牌照的證券公司、證券投資咨詢機構(名單可在證監會網站“監管對象”欄目下查詢)。如受到非法薦股活動侵害,請向當地證監局舉報,或向公安機關報案。

         

        202010-31

        網絡直播平臺“非法薦股”活動風險警示

        近年來,通過電視、廣播、報刊等傳統媒體“非法薦股”已大幅減少,但利用網絡直播平臺“非法薦股”的增多。主要表現為:個人或機構在網絡直播平臺開通直播房間,成為“主播”“播主”“圈主”,以“股神”“大V”“老師”自居,號稱擁有資深投資背景、神奇實戰業績,以“分享炒股技巧”“鎖定牛股”“推薦黑馬股”等吸引眼球,利用“高手指導”“大佬看盤”“名家談股”等名目宣傳誘導投資者充值購買“金幣”“鮮花”等平臺虛擬幣或禮品,通過“直播訂閱”“收費文章”“付費問答”等各種項目讓投資者持續繳費。此類直播薦股是一種新的招術,誘惑力強,播主頭銜多變、身份隱秘,投資者往往難以識破。

        上述機構和個人經常在門戶網站、財經網站、微博、股吧、抖音等打廣告、聚人氣,預留直播地址,向直播平臺引流;投資者被誘導后,通常演變為簽訂指導炒股協議、投資咨詢合同,并收取高額咨詢費或指導費,甚至約定高比例收益分成。

        根據國家有關規定,網絡直播薦股收費屬于證券投資咨詢活動,未經許可,任何機構和個人不得從事此類活動。直播平臺上的播主有償提供薦股服務,未取得證券投資咨詢從業資格的,或者取得證券投資咨詢從業資格但未在證券投資咨詢機構或證券公司執業的,涉嫌非法從事證券投資咨詢業務;上述直播平臺運營機構未取得證券投資咨詢業務資格的,涉嫌非法經營證券業務或者為非法活動提供便利。

        在此提醒廣大投資者,獲取證券投資建議請通過證券公司或合法證券投資咨詢機構進行,上述合法證券機構名單可在證監會、證券業協會網站查詢;請不要與無資格機構和個人合作,遠離“非法薦股”,避免利益損失。

        同時提醒各網絡直播平臺,未取得證券投資咨詢業務資格的,不得從事任何直播薦股活動;取得證券投資咨詢業務資格的,不得為無資格機構和個人從事直播薦股提供便利。

        202010-13

        2020年世界投資周丨場外還是場內(一)?初識場外基金

        1. 什么是場外基金?

        按交易場所的不同,基金可以分為場內基金場外基金兩種。場外基金是指不在證券交易所上市交易,在銀行、證券公司、第三方理財平臺或基金公司直銷平臺交易的基金。目前,大多數基金都是場外基金。

         

        2. 場外基金與場內基金有哪些不同?

        第一,場外基金和場內基金的交易場所不同。場外基金的交易場所在證券交易所以外,通過銀行、證券公司、第三方理財平臺或基金公司開戶,就可以進行認購、申購、贖回、定投、轉換等基金交易了。場內基金交易則需要在證券交易所開戶,通過證券公司交易軟件進行交易。

        第二,交易費率不同。場外基金根據投資對象的不同,申 (認)購費率一般在0-1.5%之間,不過目前各平臺基金申購費率一般都有不同程度的折扣,須視各平臺具體情況而定。同樣根據投資對象的不同,不同類型的基金贖回費率也不同,一般贖回費率在贖回金額的0.5%左右。為了鼓勵投資人長期持有基金,贖回費通常會隨持有時間增加而遞減,一般持有時間在2年以上則免收贖回費。值得注意的是,2018年3月31日起,基金短期贖回費新規正式開始實施:除貨幣基金和ETF外,投資者如果持有開放式基金的時間少于7天,將被收取不低于1.5%的贖回費。場內基金的買入與賣出類似股票交易,產生的交易費用是根據投資者與證券公司簽訂的傭金費率來執行的,針對不同投資者有不同標準。

        第三,交易對象不同。場內交易的基金一般是交易型開放式基金(ETF)、上市型開放式基金(LOF)、封閉式基金等;場外交易的基金則包括絕大多數開放式基金(含LOF與ETF相對應的開放式基金份額)。

        第四,交易價格不同。場內基金二級市場交易類似于股票交易,根據供求關系以實時價格撮合交易,價格在交易日的不同交易時間是不同的。場外基金價格是固定的,以當日基金凈值為價格進行申贖。

        第五,到賬時間不同。一般而言,場內基金買入后T+1個工作日內可賣出、可贖回(部分品種當日即可賣出、可贖回),資金當日可用,次日(工作日)可取出。場外基金通常要在申購后第2個工作日方可贖回,資金到賬時間一般為T+1到T+7個工作日(含QDII基金)。

        第六,分紅方式不同。場外基金分紅有現金分紅和紅利再投資兩種方式。場內基金的分紅方式只有現金分紅,不能紅利再投資。

        202005-15

        “投資者保護·明規則、識風險”案例——期貨交易重資質 非法平臺莫著迷

          近年來,非法期貨活動處于多發狀態,特別是以商品現貨的名義進行非法期貨交易活動的場所屢禁不止,嚴重侵害了投資者的合法權益,損害了期貨市場的聲譽,在社會上造成了不良影響。2017年上半年,清理整頓各類交易場所部際聯席會議分別召開第三次會議和“回頭看”工作交流會,部署了相關規范地方交易場所的政策措施。同時,部分地區法院也陸續就相關非法期貨交易活動依法作出判決,對投資者辨識非法期貨交易活動提供了現實參考,具有很強的警示作用。 

          以某電子交易平臺為例。作為清理整頓后保留的交易場所,該平臺以現貨為依托,采用標準化合約競價電子撮合、T+0、每日無負債結算、杠桿、保證金、強制平倉等交易方式,以收取手續費為盈利模式。但該平臺總經理謝某、副總經理鄭某某和陳某某等相關涉案人員擅自發展所謂的“做市商”,將該平臺的木糖醇、液堿、甘油、雙氧水、甲醛、草酸等部分交易品種和業務外包。這些做市商向下繼續發展代理商,他們共同通過互聯網、微信、電話等方式公開營銷,利用該平臺提供的后臺數據,采用先提供“正確情報”,以小額盈利誘導客戶加大投資,后提供虛假行情信息,反向操縱價格的方式,致使投資者大幅虧損。做市商與該平臺按照85%與15%的比例瓜分投資者虧損資金,做市商將取得的85%客戶虧損再在其與代理商之間進行瓜分。據統計,謝某、鄭某某、陳某某等人共同獲取非法利益合計人民幣7972.32萬元。2015年11月,三人分別被人民法院以詐騙罪判處無期徒刑、有期徒刑十三年、有期徒刑七年,同時被處以相應罰金。

          在已發生或判決的案例中,不法分子往往以商品現貨交易為幌子,誘導投資者參與非法期貨交易活動,造成投資者財產損失。投資者對此應保持高度警惕,并特別注意以下兩點:一是商品現貨交易通常采取買賣雙方“一對一”的方式協商確定品種、價格、數量、交貨日期等合同條款,而不能采取國發[2011]38號和國辦發[2012]37號文件中禁止的集合競價、連續競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式;二是商品現貨交易通常要發生實物交割,而不是通過結算買賣差價的方式了結交易。若有人勸誘你參加與上述特點不相符合的“商品現貨交易”,請當心卷入非法期貨交易活動,并可向當地公安機關舉報。

          《期貨交易管理條例》第六條明確規定:未經國務院批準或者國務院期貨監督管理機構批準,任何單位或者個人不得設立期貨交易場所或者以任何形式組織期貨交易及其相關活動。但實際中,期貨交易因其特殊的交易制度,常被不法分子拿來利用,設立各種名目的現貨交易平臺或中心,這就涉嫌非法經營罪。其實要辨識非法期貨活動,只需從以下四個角度來考量:一是辨識主體資格。按照前述規定,開展期貨業務需要經中國證監會核準,取得相應業務資格,否則即為非法機構。投資者可以登錄中國證監會網站、中國期貨業協會網站查詢合法期貨經營機構及其從業人員信息,或者向當地證監局核實相關機構和人員信息。二是辨識營銷方式。一些不法分子喜歡以“老師”、“期神”自居,常常發出只要跟著他做,就能賺大錢等只強調收益不關注風險的犀利言辭。投資者需要知曉,包括期貨在內的任何金融產品投資都是遵循“高收益必然伴隨高風險”的基本原則,沒有“天上掉餡餅”的好產品。合法的期貨經營機構以適當性制度為指引,講究“把合適的產品賣給適合的投資者”,是不得進行此類虛假宣傳的。投資者遇到這種夸張的宣傳手法,請一定注意提高警惕。三是辨識互聯網網址。非法期貨網站的網址往往采用無特殊意義的字母和數字構成,或采用仿冒方法,在合法期貨經營機構網址的基礎上變換或增加字母和數字。投資者可通過中國證監會網站或中國期貨業協會網站查詢合法期貨經營機構的網址,識別非法期貨網站。投資者請勿登錄非法期貨網站,以免誤入陷阱,上當受騙。四是辨識收款賬號。合法期貨經營機構只能以公司名義對外開展業務,也只能以公司的名義開立銀行賬戶,而非法機構往往以個人的名義開立收款賬戶。如果有人要求投資者把錢打入以個人名義開立的賬戶,投資者即可果斷拒絕。

        來源:中期協

        202003-20

        3.15投資者保護主題教育——我國《證券法》中證券定義的演變

        《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)作為資本市場的基礎性法律,其調整適用范圍涉及對證券的界定。因此,回答“什么是證券”的問題就成了《證券法》的第一要務。2019年12月28日修訂的《證券法》(以下簡稱新《證券法》)對證券的定義進行了相應擴容。通過追根溯源,一起來了解一下我國《證券法》中證券定義的演變。

        《證券法》關于證券定義的規定

        我國首部《證券法》自1998年12月29日發布,歷經五次修改變化,但只有2005年10月和2019年12月對《證券法》的修訂涉及到證券定義的修改,其余三次《證券法》修正時,證券定義均保持原有規定未變。每部《證券法》關于證券定義規定的具體情況如下表: 

        證券定義演變概況

        證券作為一種金融產品,隨著經濟和資本市場的發展而不斷變化,其本身有著非常豐富的內涵與外延,證券立法很難通過概括性的規定來給證券下一個明確的定義,一般多采取列舉形式,我國《證券法》就是通過明確列舉加兜底條款規定的方式來定義證券范圍的。

        我國首部《證券法》明確了證券的范圍為股票、公司債券和國務院依法認定的其他證券,以明確列舉股票、公司債券加上“國務院依法認定的其他證券”這一兜底規定的形式界定了證券的范圍。首部《證券法》制定于資本市場起步伊始,所規定的證券品種還較為有限。2005年修訂的《證券法》在原有規定的基礎上擴大了證券的范圍,將政府債券、證券投資基金份額的上市交易納入《證券法》的適用范圍,同時對于證券衍生品種發行、交易的管理辦法,則授權國務院依照《證券法》的原則進行規定,對證券范圍進行了適當擴容。

        新《證券法》對證券定義的擴容

        當前資本市場發展極為迅速,多類投資產品、具有證券功能性的產品不斷涌現,原有《證券法》的規定已難以完全適應現狀。為順應資本市場的發展需求,新《證券法》對證券定義進行了相應擴容,明確規定存托憑證為法定證券種類。此前,證監會曾于2018年制定《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》,為發行存托憑證提供了制度安排,新《證券法》將存托憑證納入法定證券種類,為今后存托憑證的發行與管理提供了更高層級的上位法依據。

        此外,新《證券法》對于資產支持證券、資產管理產品發行、交易的管理辦法,則授權國務院依照《證券法》的原則進行規定。2018年4月,央行、銀保監會、證監會、外匯局聯合發布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》彰顯了統一監管的理念,就資管業務制定了統一的監管標準。此次新《證券法》的規定肯定了資產支持證券、資產管理產品的證券性質,將其納入《證券法》的調整適用范圍,有利于提高其法律適用位階,引導其良性健康發展。至于原《證券法》中關于證券衍生品種發行與交易的規定,新《證券法》則予以刪除,這有利于厘清證券法與期貨法的邊界,為我國將來在期貨法立法中作出統一安排預留了空間。

        建設法治國家,離不開法律制度的完善。新《證券法》對證券定義的擴容,將符合證券性質的實質性融資活動納入到《證券法》的調整范圍,有利于完善資本市場的監管體系,滿足資本市場的投融資需求,更好地保護投資者合法權益。

         

        來源:中證中小投資者服務中心

        202003-04

        中國證監會投資者保護局溫馨提示

        中國證監會投資者保護局溫馨提示您:在疫情期間,不聚集、少外出,盡量采用線上方式辦理業務;歡迎通過中國投資者網(www.investor.org.cn)、互聯網投教基地以及市場經營主體、自律組織等官方網站獲取相關知識和服務。

        201905-23

        “投資者保護·明規則、識風險”案例——花言巧語不可一概而信 理性分析方能去偽存真

        上市公司作為公眾公司,要守規矩、講誠信,保證其信息披露的真實、準確、完整是其應盡的基本義務。如果編造虛假信息,披露不存在的事,讓投資者上了當,必定要受到嚴懲。

          2013年,A公司股票連續三天大幅上漲,漲跌幅偏離值累計超過12%,于是進行停牌核查。停牌后,公司披露確有籌劃重大事項,但由于該項目處于論證咨詢階段,存在重大不確定性,而且預計難以保密,公司股票要繼續停牌。一周后,公司股票申請復牌了,復牌同時董事會審議通過了與非公開發行相關的若干議案,其中一項議案是同意A公司與另外兩方簽署增資擴股框架協議。非公開發行可行性報告顯示,公司與某兩方簽訂了增資框架協議,協議主體、簽訂時間、增資金額等都說的有模有樣。此消息一出,股價應聲而漲,投資者覺得公司要增資擴股,引入戰略投資者,體現戰略投資者對公司價值的認可,多好的事啊,果斷買入。

          誰知這份增資框架協議隨后被證監會查出,根本就是子虛烏有的事情。A公司與某兩方根本就沒簽過增資擴股框架協議,這份利好協議是上市公司憑空捏造出來的。消息證明是假的了,可投資者買入的股票是真的,還在高位套著呢。A公司因為披露虛假信息,被證監會給予警告,并處以30萬元罰款。

          講誠信是立人之本,同樣也是公司安身立命之道。對于虛構利好消息的大忽悠,投資者千萬不能為其買單。面對上市公司披露的利好消息,投資者一定要擦亮眼睛,理性分析,結合公司財務狀況、經營模式、業務開展、行業競爭等因素,仔細琢磨一下公司到底是不是在做實事,業績是否有支撐,投資價值是否真實存在。經過理性分析,方能去偽存真,在價值投資的道路上愈走愈長。

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